Cubrir una cartera no consiste en adivinar la próxima caída. Consiste en tener decidido de antemano qué proteges, cuánto, con qué y a qué precio. En esta formación te enseño el sistema que uso yo, con operaciones reales de principio a fin.
Impartida por Renato Antinori
Inscripción abierta del 1 al 31 de diciembre 2026.
En 1982, un gestor joven estaba convencido de que se venía encima una crisis histórica.
No era una corazonada. Llevaba meses con los datos delante, hablando con quien hacía falta y leyendo todo lo que caía en sus manos.
Su tesis: México iba a suspender pagos y detrás se caería medio mundo.
La dijo en público, la escribió y la defendió delante de quien se la discutiera.
Y en agosto de 1982 México suspendió pagos.
Acertó el diagnóstico.
Lo que pasó después no estaba en el guion. La Reserva Federal reaccionó, bajó los tipos, y en lugar de hundirse, la bolsa arrancó uno de los mercados alcistas más largos de la historia.
Él había apostado a lo contrario.
Perdió su dinero y el de sus clientes. Tuvo que despedir a casi toda su empresa, que entonces eran ocho o diez personas, y pedirle cuatro mil dólares prestados a su padre para pagar las facturas de casa.
Se llamaba Ray Dalio. Años después, la empresa que casi cierra ese año se convertiría en el mayor fondo de inversión libre del mundo.
Él lo cuenta sin adornos: estaba completamente equivocado.
Y aquí está la parte incómoda, la que conviene leer dos veces.
El análisis no falló. México quebró, tal y como había dicho.
Falló todo lo demás.
Puedes tener razón y arruinarte igual.
Lo interesante no es cómo se arruinó. Es lo que hizo al día siguiente.
No se puso a afinar el análisis para acertar más. Cambió la pregunta que se hacía.
Dejó de preguntarse si tenía razón y empezó a preguntarse cómo podía saber que la tenía.
Y cambió el orden de sus prioridades: primero sobrevivir, después ganar.
En la práctica eso significó reglas escritas sobre cuándo actuar, cuánto arriesgar y con qué instrumento. Criterios aburridos, decididos en frío, en lugar de la certeza de que esta vez sí.
Porque la protección no se monta cuando sabes lo que va a pasar.
Se monta precisamente porque no lo sabes.
Y aun así quieres seguir ganando dinero.
Mucha gente cree que cubrir la cartera es de inversores miedosos. Que quien tiene estómago aguanta la caída y ya se recuperará.
El problema es que las caídas no se recuperan de forma simétrica.
Si tu cartera cae un 20 %, necesitas un 25 % de subida para volver al punto de partida.
Si cae un 33 %, necesitas un 50 %.
Si cae un 50 %, necesitas un 100 %.
No es una opinión. Es aritmética, y puedes comprobarla ahora mismo.
Esto tiene una consecuencia que casi nadie tiene en cuenta: dos carteras con la misma rentabilidad media no acaban con el mismo dinero.
Imagina una cartera que gana un 50 % un año y pierde un 30 % al siguiente. Su media es de un 10 % anual, que suena estupendo. Al cabo de esos dos años has ganado un 5 %.
Ahora imagina otra que gana un 5 % cada uno de esos dos años. Media: la mitad que la anterior. Y termina con más dinero.
A esa diferencia se le llama volatility drag, y es lo que se está comiendo tus resultados a largo plazo sin que aparezca en ningún extracto.
Por eso las coberturas no son un freno al crecimiento.
Son lo que impide que una caída te devuelva cuatro años atrás.
En esta formación te enseño cómo cubro yo mi cartera.
No es un método para adivinar cuándo viene la próxima caída. No conozco ninguno que funcione, y desconfío de quien dice tenerlo.
Es un sistema para tener decidido, antes de que pase nada, qué parte de tu cartera proteges, cuánto la proteges, con qué instrumento y en qué momento lo activas.
Con una idea que te voy a repetir varias veces: la protección tiene un coste, y buena parte del trabajo consiste en bajarlo. En algunos casos hasta dejarlo en cero.
Yo empecé a usar coberturas cuando mi único objetivo era hacer crecer un capital pequeño lo más rápido posible. Y las sigo usando ahora, que lo que quiero es que la cartera pague las facturas todos los meses.
Son dos objetivos opuestos. La cobertura sirve para los dos, y no se monta igual en un caso que en el otro. Eso también está dentro.
Opero con opciones desde 2005 y llevo más de quince años cubriendo mi cartera.
He aprendido a exprimir los beneficios de la cobertura recortando su coste todo lo posible, que es donde de verdad se decide si una protección te compensa o te desangra.
Desde 2022, los ingresos que genero con esto superan mis gastos familiares.
Son preguntas que no se responden leyendo
Se responden operando, o aprendiendo de alguien que lleva años haciéndolo. El objetivo de esta formación es exactamente ese.
Esto es lo que hay dentro:
No te pido que me creas. Te enseño lo que hago.
Cada vez que abro, modifico o cierro una cobertura, los participantes de la formación reciben un correo. En ese momento, antes de saber cómo va a terminar la operación.
Y el registro completo está en el foro privado, en un hilo que se llama Registro Operaciones, con el enlace al archivo donde están todas: las abiertas, las cerradas y sus resultados.
Este es el resultado de enero a agosto de 2026:
• 11 operaciones de cobertura.
• 5 en positivo.
• 6 en negativo.
• Rentabilidad media del 6 % sobre el coste de la cobertura.
Fíjate en que más de la mitad salieron mal. Y ahora te explico por qué eso es normal y por qué el resto del dato es tan raro.
2026 ha sido, hasta ahora, un año claramente alcista. El mercado ha subido y la protección no ha hecho falta.
Una cobertura en un año así es como el seguro del coche que pagas y no usas: lo normal, lo esperable, lo que pasa casi siempre, es que la cobertura pierda dinero. Ese es su coste.
Lo que no es normal es lo otro. Que el conjunto de esas once operaciones haya terminado dejando un 6 % por encima de lo que costó montarlas. En un año en el que todo jugaba en contra.
Y te lo digo con todas las letras, porque prefiero decírtelo yo: eso es excepcional y es muy difícil que se repita. No lo tomes como lo normal, porque no lo es. Ni siquiera es lo que yo espero de un año alcista.
Lo que sí puedes esperar de esta formación es lo otro: aprender a montar la protección de forma que, los años en que no la necesites, te cueste lo menos posible. Para que la tengas puesta el año en que sí.
Ese es todo el juego.
Los datos corresponden a operaciones reales de cobertura comunicadas a los participantes de la formación entre enero y agosto de 2026. Los porcentajes se calculan sobre el coste de cada cobertura y no representan la rentabilidad de una cartera. Rentabilidades pasadas no garantizan rentabilidades futuras. Esta formación tiene finalidad exclusivamente formativa y no constituye asesoramiento de inversión ni recomendación de compra o venta de ningún instrumento financiero.
Esta formación te interesa si:
Ya tienes una cartera formada y te preocupa lo que puede pasarle en una caída fuerte.
Sabes operar opciones, incluidos los spreads.
Quieres seguir invertido cuando el mercado cae, en lugar de vender en el peor momento.
Te importa proteger el flujo de ingresos que genera tu cartera tanto como el capital.
Esta formación NO te interesa si:
Buscas una señal que te diga cuándo entrar y salir del mercado. Aquí no se predice nada.
Nunca has operado con opciones, o no sabes qué es un spread. Más abajo te digo por dónde empezar.
La volatilidad te da exactamente igual y solo miras la cifra final.
Esperas eliminar el riesgo. La cobertura no elimina el riesgo: lo hace manejable y te compra tiempo.
Un aviso importante: esta formación no empieza desde cero.
Doy por hecho que sabes qué es una call y una put, qué es un vencimiento y qué es una prima. Y una cosa más, que aquí pesa bastante: doy por hecho que sabes qué es un spread y cómo se comporta. Buena parte de las coberturas eficientes se construyen con spreads, y si esa parte no la tienes, te vas a perder.
Si no es tu caso, entrar ahora sería tirar el dinero, y prefiero decírtelo antes de que pagues.
Si estás en ese punto, tienes dos caminos:
• El libro. "Cómo generar ingresos con las opciones" disponible en Amazon y en las librerías. Tiene un capítulo entero dedicado a los spreads verticales, que es justo la base que necesitas.
• La formación Opciones en 12 semanas y media.
https://campus.rentaconopciones.com/carta-de-venta-del-curso/
Es el recorrido completo para alguien que parte de cero: doce semanas para montar tu operativa desde el principio, con la apertura de la cuenta en el bróker incluida.
Con cualquiera de las dos cosas ya puedes entrar aquí.
No te quedas solo cuando acabes los vídeos.
Con la formación entras en el foro privado de opciones de Más Dividendos, que es común a todas mis formaciones. Ahí se comparten operaciones, se resuelven dudas y hay un flujo continuo de conversación entre gente que está haciendo lo mismo que tú. Tendrás acceso a todos los hilos abiertos desde el inicio.
Y con las coberturas hago algo distinto: te las mando por correo.
Cada vez que abro una cobertura, la modifico o la cierro, recibes un correo. No solo con lo que he hecho, que eso es lo de menos: con por qué lo he hecho, qué estaba mirando y qué esperaba que pasara.
Ahí está lo que de verdad aporta valor. Las operaciones en sí no son ningún secreto: el registro completo, con todas las abiertas y cerradas y sus resultados, está en un archivo enlazado desde el hilo Registro Operaciones del foro, y lo puede abrir cualquiera que esté dentro. Lo que no se ve en una tabla es el razonamiento detrás de cada decisión, y eso es lo que te llega al buzón.
Para que sepas dónde está cada cosa: en el foro tienes el registro de las operaciones y las de la Estrategia 3 en 1. El seguimiento de las coberturas, con el porqué de cada movimiento, va por correo.
Cuánto tiempo es tuyo esto.
Entras el mismo día en que te inscribes, sin esperas.
El acceso a la plataforma y al foro privado está garantizado durante un mínimo de doce meses desde tu compra. Y pasado ese primer año no lo pierdes: sigues teniendo acceso mientras la formación se siga comercializando.
La idea es que vayas a tu ritmo, repases lo que necesites y vuelvas a los materiales cuando te haga falta, sin la presión del reloj.
La inscripción está abierta del 1 al 31 de diciembre 2026.
El 31 de diciembre se cierra. No abro esto de forma continua y no tengo fecha para la próxima apertura.
500 €, pago único, IVA incluido.
Si eres patreón de Más Dividendos con seis meses o más de antigüedad, estás apuntado a mi lista de lectores del libro o has hecho Opciones en 12 semanas y media, tienes 50 € de descuento.
Escríbeme a [email protected] antes de inscribirte y te envío el cupón.
La inscripción está abierta del 1 al 31 de diciembre de 2026. El acceso a la formación es inmediato desde el momento en que te inscribes.
Un mínimo de doce meses desde tu compra, tanto a la plataforma como al foro privado. Pasado ese año seguirás teniendo acceso mientras la formación se siga comercializando.
En módulos cortos y al grano, cada uno con su vídeo y su PDF. Veintidós minutos de fundamentos. Una hora y catorce minutos de tipos de cobertura, herramientas y ejemplos prácticos. Cuarenta y dos minutos de experiencia propia y de los pasos para ponerlo en marcha. Y el bonus de 41 minutos sobre divisa. Casi tres horas en total.
Sí, y son la parte que más se valora. Gráficos de riesgo, parámetros, ejecución en el bróker y resultado final. No es teoría.
Sí. Esta formación no es para principiantes. Además de los fundamentos, necesitas saber qué es un spread, porque buena parte de las coberturas eficientes se construyen así. Si no estás en ese punto, empieza por el libro o por Opciones en 12 semanas y media y vuelve después.
La 3 en 1 protege la posición que abres con ella, hasta cierto punto y solo mientras esa operación está viva. La cobertura de cartera protege lo que ya tienes: las acciones que compraste hace años, las que no piensas tocar y las que no tienen ninguna estrategia montada encima. Una es una estrategia; la otra es una capa que va por encima de toda tu cartera y que decide cuándo, cuánto y a qué coste te proteges. Son complementarias y no hay un orden obligatorio, aunque la mayoría llega aquí después.
Sí. El objetivo es proteger tanto el capital como el flujo de caja que genera, y que la volatilidad no te saque de tu plan en el peor momento.
Para las coberturas con opciones, una cuenta que te permita operarlas. Para los ETF inversos UCITS, una cuenta de valores normal.
Poco. Una cobertura se monta con calma, se revisa de vez en cuando y se ajusta en momentos concretos. No es una operativa que requiera estar pendiente de la pantalla.
No lo sé, y quien te diga que sí lo sabe te está vendiendo otra cosa. La cobertura no elimina el riesgo: lo hace manejable y te compra tiempo, que es la variable que necesita el interés compuesto para trabajar. Lo que sí vas a poder hacer es montar una protección sabiendo de antemano lo que te cuesta y lo que cubre.
El seguimiento va por correo: cada vez que abro, modifico o cierro una cobertura te llega un correo con la operación y con el razonamiento que hay detrás. El registro de todas las operaciones, abiertas y cerradas, está en un archivo enlazado desde el hilo "Registro Operaciones" del foro privado, y lo puede consultar cualquier miembro del foro.
Desde el momento en que formalizas la inscripción. Para solicitar el acceso, escribe en el hilo del curso en el foro de Más Dividendos o envía un correo a [email protected] indicando tu nick en el foro. Tendrás acceso a todos los hilos abiertos desde el inicio. El foro es común a todas mis formaciones de opciones.
Tienes los materiales, tienes el foro y tienes mis correos con cada operación comentada. Mi objetivo no es que lo entiendas: es que lo hagas.
Es una pregunta legítima, así que te doy los elementos para que la respondas tú. Dentro tienes el sistema completo, los ejemplos reales de principio a fin, el bonus de divisa, mis coberturas comentadas por correo cada vez que abro o cierro una, y el foro privado. Y lo que aprendes no caduca: te acompaña el resto de tu vida como inversor. A mí, aprender esto por mi cuenta me costó años y unos cuantos errores que pagué en dinero contante y sonante. No lo veas como un gasto: velo como lo que te ahorras por no tropezar donde tropecé yo.
No. Esta formación no tiene garantía comercial ni devolución posterior, y es una decisión consciente: quiero que quien entre esté realmente motivado. Sobre el derecho de desistimiento: como el acceso al contenido es inmediato desde el momento del pago, antes de comprar se te pide que consientas expresamente ese acceso inmediato y que reconozcas que, al iniciarse, pierdes el derecho de desistimiento. Lo tienes explicado en las Condiciones de contratación, y en el pie de la página encontrarás la vía para desistir cuando corresponda. Dicho de otro modo: si no lo tienes claro, no entres. En serio. Ya llegará tu momento, o no, y también estará bien.
Los Patreones de Más Dividendos con antigüedad igual o superior a 6 meses tendrán un descuento de 50 € Solicitar cupón antes de inscribirse a: [email protected] o [email protected]
Los participantes de la lista de lectores del libro “Cómo generar ingresos con opciones” tendrán un descuento de 50 € Solicitar cupón antes de inscribirse a: [email protected]
IVA incluido
¿Quién es Renato Antinori?
En 2002 dejé mi trabajo en marketing para dedicarme a invertir.
No tenía ni idea de lo que hacía. Los primeros años fueron duros y cometí prácticamente todos los errores que se pueden cometer.
Me obsesioné con aprender. En 2005 me crucé con las opciones y entendí que había encontrado la herramienta que estaba buscando.
Desde entonces las he usado para tres cosas distintas, según el momento: al principio, para hacer crecer un capital pequeño y protegerlo; desde 2018, para generar un flujo de ingresos constante; desde finales de 2020, para sacarles todo el partido que ofrecen.
Hoy la inversión es mi profesión y desde 2022 mis ingresos superan mis gastos familiares.
Enseño lo que he aprendido operando. Sin fórmulas mágicas y sin prometerte nada que no pueda sostener.
PD:
Piensa un momento en la última caída fuerte que viviste con dinero dentro.
¿Qué hiciste? ¿Aguantaste? ¿Vendiste? ¿Miraste la cotización más veces de las que te gustaría reconocer?
Sea lo que sea, lo decidiste en caliente. Todos lo hacemos, mientras no haya nada decidido de antemano.
Cubrir la cartera no va de acertar la próxima caída. Va de que la próxima te pille con las decisiones ya tomadas y con la protección puesta al menor coste posible.
La inscripción se cierra el 31 de diciembre y no sé cuándo volveré a abrirla.
Si has llegado hasta aquí leyendo, algo te habrá dicho que esto es lo tuyo.
Te espero dentro.
Renato Antinori
Introducción a la formación vídeo
Introducción a la formación PDF
Errores frecuentes con las coberturas vídeo
Errores frecuentes con las coberturas PDF
Módulo 1 - Fundamentos de la cobertura de cartera vídeo
Módulo 1 - Fundamentos de la cobertura de cartera PDF
Módulo 2 - Practica de la cobertura de cartera - vídeo
Módulo 2 - Practica de la cobertura de cartera - PDF
Módulo 3 - Cobertura en acción - vídeo
Módulo 3 - Cobertura en acción - PDF
Bonus - Cobertura de divisa - vídeo
Bonus - Cobertura de divisa - PDF
